进不去的行业前三，拼不动的泸州老窖

• 2023-07-28 11:23:34 来源：新浪财经

来源：酒业内参

【中国白酒网】近期，白酒行业新消息频出。本月，2023年中国高端酒展览会召开，会上透露我国白酒行业已经进入发展新周期，伴随明显的“马太效应”，领先企业正在蓄力抢占先机。也就是说，白酒行业硝烟已起。面对喜忧参半的新消息，各大白酒厂都处于压力之下。

其中，一直在冲击行业前三地位的泸州老窖更是焦虑难解。一方面，尽管多年努力“争三”，泸州老窖的营收仍然居于行业第五，且面临着库存飙升、酒贷管理等经营压力。另一方面，泸州老窖因频频涨价被戏称为“涨价王”，又因新建窖池被质疑为“泸州新窖”，品牌口碑不断受挫。

(资料图片)

当下，白酒行业风起云涌，业内竞争不断加剧，茅台、五粮液盘踞市场，山西汾酒、洋河股份紧追不舍，泸州老窖的日子并不好过。未来，发展已现疲软的泸州老窖究竟是能够抓住机遇重回行业前三，还是后继乏力，“探花”梦碎呢？答案有待考量。

库存飙升、放酒贷，泸州老窖压力重重

今年6月，中国酒业协会发布了《2023中国白酒市场中期研究报告》，报告中指出，2023年春节假期以来，我国白酒企业普遍存在库存高企动销缓慢的问题。今年3月，中国酒业协会理事长宋书玉也指出，对于我国白酒企业而言，消灭库存是本年度的首要任务。

诚如专家所说，随着二三季度的到来，白酒行业进入淡季，各大白酒企业都在面临库存积累带来的压力，泸州老窖问题尤甚。近几年，泸州老窖的存货量出现了明显的上升趋势。

数据显示，2019年，泸州老窖的在产品与自制半成品合计23.16亿元，库存商品11.36亿元。到了2022年末，泸州老窖的在产品账面价值已经飙升到了73.06亿元，库存商品达到23.83亿元，增长了两倍之多。今年，泸州老窖的存货更是突破了100亿元。

这样快速的存货增长，引发了行业内外的广泛讨论。白酒企业库存压力更大，不仅会导致企业现金流出现问题，还会在一定程度上影响产品的销售。此前，便有投资者对泸州老窖提问：“公司今年会不会为了业绩有压库存的行为？2024年会不会因为去库存而给公司带来压力？”，这也是大部分业内人士在关注的焦点。

针对库存飙升的现象，泸州老窖在年报中给出解释，“公司持续推动优质酒产能及质量提升计划、产品储存期管理要求、产品产量增加等共同影响所致”。但是，这样的解释似乎有些苍白，大部分投资者和从业人员并未买账。

值得注意的是，库存越来越多的同时，泸州老窖的销量也未见提升。2015年起，泸州老窖的销量数据就开始持续下滑。到了2021年，泸州老窖的销量已经从20万吨的规模缩减至不足八万吨。去年，产品销量仍然没有明显提升。惨淡的销量数据，进一步加剧了泸州老窖的经营压力。

或许是为了缓解压力，泸州老窖尝试借助金融手段刺激产品销售。今年3月，泸州老窖旗下龙马兴达小额贷款股份有限公司正式推出了产业链金融服务平台，并同时上线了“酒人贷”、“酒商贷”、“酒企贷”三款产品。简而言之，该平台的主要功能是“放酒贷”。

泸州老窖的贷款产品覆盖了行业上下游的供应商、经销商和个人客户，看似是借钱、卖酒一箭双雕的好事。但是，这毕竟是泸州老窖第一次“玩”金融，又是在经营压力如此之大的状况之下运作，“放酒贷”究竟是妙计还是病急乱投医，还需要时间给出答案。

持续走高的库存、尚未回暖的销量、充满未知的金融产品，不难看出泸州老窖正处于焦虑之中。未来，泸州老窖要做的是沉下心来寻找消灭库存的方法。

从“涨价王”到“泸州新窖”，品牌频陷争议

一直以来，白酒企业涨价都算不上什么新鲜事，或为打造高端品牌形象，或为提升销售利润，不少白酒企业都在寻找合适的时机进行提价。然而，在白酒销售淡季下，众多白酒企业还在犹豫是否降价保持销量，泸州老窖却成为了“逆行者”，对其旗下产品进行了多次提价。

今年2月底，泸州老窖下发《关于调整泸州老窖1952价格体系的通知》，表示对52度500ml泸州老窖1952产品进行价格调整。将该产品的计划外配额，在计划内配额结算价格基础上，提升40元/瓶。同时，3月底开始，52度500ml泸州老窖1952的经销客户计划内结算价格上调20元/瓶，保证金也调整至60元/瓶。可以说，泸州老窖这波提价的力度不小。

此前，泸州老窖刚刚对旗下特曲老字号产品进行了价格调整。具体地，泸州老窖官宣对特曲老字号产品实行价格双轨制，将计划外配额52度结算价格按照每500ml上调了30元，并将38度结算价格按照每500ml上调了20元。

今年3月，泸州老窖又完成了低度国窖1573的涨价。事实上，泸州老窖的涨价动作并不是从今年来开始的。据统计，2022年，泸州老窖旗下产品先后进行了十余次的涨价，过去几年更是涨价动作频频。

值得一提的是，因为涨价动作过于频繁，业内索性给泸州老窖冠上了“涨价王”的称号。虽然是戏称，但“涨价王”标签，对于泸州老窖而言无疑是负面的。不惜以品牌口碑为代价进行多频次涨价，这样的发展战略实在是饮鸩止渴。

涨价争议的热度尚未褪去，泸州老窖又因新建窖池引发了热议。3月底有消息称，泸州老窖新建了上万口窖池以解决产能问题。扩大产能原本是好消息，但泸州老窖旗下产品靠着“酒好全凭窖池老”、“老窖出好酒”的宣传起家，新建窖池颇有些砸自己招牌的意味。

在此之前，泸州老窖的“老窖”就一直备受质疑。据业内人士分析，泸州老窖旗下产品国窖1573的官方定位是“源于1573年的窖池”，但是公开资料显示1573年的窖池只有四口，即便是百年老窖也只有千余口。这些老窖每年的产能为3000吨左右，而国窖1573的年销量也超过了8000吨，百年窖池明显不够用。

泸州老窖旗下产品，究竟是否有、有多少是老窖生产的无从得知。业内人士纷纷质疑，新窖池生产的白酒，是不是应该改叫“泸州新窖”。讲好品牌故事是高端白酒的根基所在，倘若“泸州新窖”争议的热度迟迟不退，泸州老窖的品牌形象将受到难以挽回的损伤。

从“涨价王”到“泸州新窖”，泸州老窖在争议中被冠上了一个又一个负面标签。想要谋求可持续发展，如何挽回品牌形象，是泸州老窖需要尽早思考的问题。

进不去的行业前三，乏力的泸州老窖

当下，白酒行业“马太效应”明显，强大企业都在使出浑身解数抢占发展先机。从目前白酒行业中上市企业的市值来看，目前贵州茅台和五粮液两家企业在业内遥遥领先，稳居行业前二，泸州老窖、山西汾酒、洋河股份三家企业竞争行业第三。

泸州老窖作为著名川酒，背靠得天独厚的地理位置，很早便获得了名酒称号。不幸的是，由于早期切入平民化赛道的决策失误，泸州老窖错过了发展良机，很快便被各大高端品牌茅台、五粮液甩在身后，并被洋河股份反超，逐渐掉队跌出了行业前三。

此后，重回行业前三便成为了泸州老窖的梦想。2015年，泸州老窖正式提出“重回前三”的目标。2018年，泸州老窖董事长刘淼更是宣称“泸州老窖要在2020年末重回行业前三”。遗憾的是，八年过去，重回前三仍然只是一句口号。

资料显示，2020年到2021年间，洋河股份营收始终压了泸州老窖一头，2021年洋河股份的营收还超泸过州老窖50亿元左右。2022年，除了洋河股份外，山西汾酒营收也反超了泸州老窖。也就是说，泸州老窖没能进入行业前三，反而掉队成了行业第五。

近期公布的2023年白酒第一季度营收排行榜中，泸州老窖营收仅为76.10亿元，仍然位列第五，不仅营收落后于山西汾酒50.72亿元，还是前五中唯一一家营收不足百亿的企业。可以预见的是，今年泸州老窖的营收仍然难以超越洋河股份和山西汾酒，白酒“探花”已然梦碎。

目前，白酒行业处于发展成熟阶段，不仅行业竞争者众多，销售市场还将持续向各大头部企业集中。与此同时，行业经济逐渐下行，白酒行业消费规模正在萎缩。换句话说，留给泸州老窖的时间已经不多了。

结语

目前来看，白酒行业巨头相争，想要在竞争激烈而残酷的白酒市场中夺取行业前三，对于泸州老窖而言绝非易事。总体而言，缓解经营压力、维护品牌口碑是泸州老窖能够长久发展的基础，这家老酒厂日后还将面临更多挑战。

无论如何，作为知名老牌酒企，泸州老窖有着不错的民众基础，“重回前三”仍有一线希望。未来，但愿泸州老窖能够脚踏实地、保留耐心，在白酒行业持续深耕。也期待泸州老窖能够尽早走出发展瓶颈，为白酒行业带来更多新的可能。

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