观云| A股疲软，人民币暴跌，谁在做空中国？

• 2023-09-08 16:23:33 来源：观察网

9月15日，离岸人民币兑美元跌破7.0，仅仅13天之后，人民再度暴跌，一度跌破7.26。半个月不到，跌3.7%，在汇率市场，绝对是惊天动地的大事了。

和人民币走势相近的还有A股，近期也是屡创新低，其实A股的疲软和人民币的暴跌有直接关系。

如果把时间再拉长一点你会发现，这种走势已经持续半年之久。

(资料图片仅供参考)

4月份，美联储开启加息周期，人民币进入贬值通道。

从6.3一路跌到7.2，半年跌去了14%!不可谓不凶残。

也就是说，如果你半年前用630万人民币换100万美元，在外面吃喝玩乐半年，花10万美元，完了剩下的钱换成人民币，你还能兑回648万元，赚18万。

当然，你也可以这样，半年前用630万人民币换100万美元，啥也别干，放着（你当然不可能啥也不干）。半年后，把钱换回人民币，那就变成了720万，净赚90万。如果你还加了杠杆，那可能挣得更多。

如果你这么干了，那就叫做空。

汇率市场做空可以挣钱，而且挣大钱。最著名的就是1997年索罗斯做空泰铢，并席卷亚洲财富的例子。

当年，泰国被称为“亚洲四小虎”，经过35年发展，积累了一定财富。但当时的泰国在金融方面还很稚嫩，不知道怎么玩，结果交了昂贵的学费。

1996年底，美国同样进入加息周期，美元升值。

美国开启加息周期历来是大空头吹响冲锋号的标志。

如果当时的经济环境不好，那更是天赐的做空良机，就像今年。

1997年初，随着美联储启动加息，泰国经济出现反转，GDP一度负增长。

索罗斯闻腥而动。

1997年2月初，索罗斯开始大肆做空泰铢。他先是向泰国银行借入高达150亿美元的远期泰铢合约，然后在现汇市场大规模抛售。此举引来跟风盘，泰铢贬值的压力加大，泰国金融市场陷入动荡。

为了稳住汇率，泰国中央银行不得不动用外汇储备。

一般来说，为应对美元加息对本国货币的冲击，大多数国家会通过跟随加息，或者用外汇卖出美元资产，买入本国货币度过难关。

跟随加息最常见，但对本国经济伤害也最大。因为这种被动加息会导致国内货币流动性降低，经济状况不好的时候等于饮鸩止渴。

用外汇买本币比较少，敢这么干的国家必须本钱雄厚，例如最近的日本。当然，它是被逼无奈，这货没法跟随加息。日本的国债已经达到GDP的256.9%，远远超过120%国际警戒线，一旦加息，利息就足以要它的命。但是，它又不能眼睁睁看着日元被做空，只能烧外汇。

这种方法能在一定程度上保护本国经济，但缺点是费钱，一般国家烧不起。

当年的泰国和今天的日本处境有点类似，泰国是国内经济出了问题，在经济下滑的情况下，不能加息，只能烧外汇。

可泰国的外汇显然无法和今天的日本比。

空头们也是吃准这点。

最后，泰国动用了20亿美元的外汇储备回购，交了保护费，算是平息了第一轮冲击。然而，大空头并不准备放过泰国。或者说第一轮进攻本身就是一种试探，真正的血洗在后面。

很快，空头卷土重来。

首先，国际评级机构穆迪公司借第一轮冲击，将泰国大城、京都、泰国军人三家大银行的信用级别由A2降到A3级。两周后，又将它们的级别由A3降到极度危险的B1级。

这意味着泰国已经无法从国际金融市场融到资金，相当于给泰国造了一个利空，也堵住了泰铢的退路。

随后，索罗斯一伙进场。5月开始，同样的操作，他们从泰国本地银行借入泰铢，然后在即期和远期市场大量卖出，全面做空泰铢。

经济数据下滑，国际评级机构降级，市场一哀嚎，泰铢暴跌。

不得已，泰国中央银行再次动用50亿美元的外汇储备进行干预，想挽回败局。但趋势已形成，预期转空，踩踏出现，回天乏力。

1997年7月2日，泰国被迫宣布放弃固定汇率制度，不再托盘。消息一出，泰铢一天内暴跌20%！

空头巨鳄们张着血盆大口在下面接货，赚得盆满钵满。

这还不算完。

泰铢的崩盘犹如倒下的第一张多米诺骨牌，很快东南亚国家纷纷缴械，货币疯狂贬值。一夜之间，大量工厂倒闭、工人失业，社会陷入萧条，老百姓的财富被洗劫一空，一些国家的政局也开始动乱。

这就是1997年亚洲金融危机。

做空本是一种用来对冲风险，防止金融过热的工具，但在金融刺客手里，却成了收割财富的镰刀。

这些人把金融市场当作狩猎场，到处寻找猎物。他们眼里没有社会责任，没有国家立场，只有钱。他们就像一群瘾君子，享受着毁灭的快感。

一般来说，做空者不太敢把太大的金融实体，例如中国，作为做空对象。

因为失败的概率太高，那意味着血本无归。

人民币不是什么好的做空对象，一是外汇管制严格，做空者进出不方便；二是外汇储备量大，纷纷钟把做空者打出翔；三是应对工具太多，做空毫无胜算。

但并不妨碍一些人铤而走险，投机一把。

例如这一轮暴跌背后，就有投机者的身影。

9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。在通稿里面有这么一句话，“当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风‘炒汇’、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。”

并且警告“不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。”

无论“炒汇”还是“违规操作”都是一种做空行为。

你肯定听过这么一句话：没有人能靠做空自己的祖国获利！这话据说是巴菲特说的。真假无从验证，但至少传递一种理念，我们不应该做空自己的祖国。

可是，跟做空者谈祖国，就像和瘾君子谈梦想一样扯淡。

做空者最擅长制造恐慌。

最近你肯定听过这样的暴论：中国之所以不敢跟随加息，是怕房地产崩盘！中国经济不行了！

做空、唱空是这些人赖以生存的伎俩。

但他们终归是小虾米，他们对央妈的强大一无所知。我不认为有什么金融大鳄盯着人民币，想把中国洗劫一空。更不认为那些小鱼小虾能掀起什么大浪。

这点从央妈淡定的态度就能看出来。

这次暴跌主要是美元加息引起的。面对加息挑战，中国的操作与众不同。

央妈不仅没跟随加息，还在逆向放水，降准、降息。

这么干显然不是喝多了，也不是埃苏丹上身，而是心里有谱。

表现在几方面：一是人民币兑美元确实跌了，但人民币兑其他主要币种却在涨。

货币贬值，有利于出口，不利于进口。

可现在我们很多进口原料都以本币，或者对方的货币结算，所以在一定程度上能对冲美元升值带来的影响。

二是中国经济对人民币形成了支撑。尽管当前经济有一定下行压力，但是中国在中高端制造业方面的竞争优势是增强的。

这点从出口占全世界的份额变化就能看得出来。放眼望去，在这个比烂的世界，中国显然是矮子里较高的那个。

三是美元作为唯一升值的货币，并不会对产业资本形成吸引力。美国内部经济状况并不好，根本支撑不了美元升值。说白了，跑到美国去建厂，产品没任何优势。

这样的背景下，在中国的产业资本没必要跑，出逃的都是金融资本，它们要回美国救场。

也就是说，这段时间人民币暴跌的主要原因不是资本不看好中国了，而是金融资本回流。

这些钱当然不是去炒股，最近美股也一塌糊涂。更不可能去建厂，金融资本只挣快钱。

它们回去是为了自保。这些热钱很多都是从华尔街流出来套利的。当初零利率拿款，如今利率大涨，当收益率下降的时候，增长的利率就要命，它们要跑回去偿还。

资本本身并不看好美国的经济形势。

对于中国来说，我们想挽留的是产业资本，挽留那些愿意在中国扩大生产的小钱钱，金融资本想留也留不住。

这样，在扛得住的前提下放水就成了必然选择。

所以，没必要太紧张。

以今时今日中国的金融实力，只要出手，那些投机客肯定被打出翔。

而且可以预见，一旦美元结束加息周期，人民币会大幅反弹，到那时，中国的金融市场会迎来反转。

炒股的亲们记得做好准备。

全文完，谢谢阅读。

文章首发于个人公众号“观云者”。

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